2014年前三季度基礎(chǔ)化工行業(yè)208家上市公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5184.04億元，同比增長6.19%，實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤213.51億元，同比增長39.46%，需求結(jié)構(gòu)性向好，加之煤炭等原材料成本下降，行業(yè)景氣底部回暖。前三季度除氮肥、氟化工、塑料制品子行業(yè)、吊裝帶行業(yè)外，其他子行業(yè)凈利潤均有不同程度的提升。 三季度收入規(guī)模小幅擴(kuò)大，凈利潤底部回升。2014年三季度化工行業(yè)上市公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1820.61億元，同比增長8.20%，受益于主要原材料煤炭、無機(jī)鹽等價格走弱，部分子行業(yè)供需格局好轉(zhuǎn)，行業(yè)盈利能力同比提升明顯，同時部分化工企業(yè)資產(chǎn)減值損失同比減少、投資收益同比增加，推動行業(yè)整體凈利潤在去年同期較低基數(shù)下快速增長。子行業(yè)方面，合成纖維吊裝帶化纖、純堿、染料、復(fù)合肥、有機(jī)硅等子行業(yè)盈利同比改善顯著。 三季度存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)小幅增加，經(jīng)營性現(xiàn)金流情況良好。2014年三季度基礎(chǔ)化工行業(yè)（樣本上市公司）存貨規(guī)模為974.98億元，同比增長8.90%，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為66.04天，同比上升1.50天，2014年三季度基礎(chǔ)化工行業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額153.11億元，同比增長208.23%，處于較高水平。 三季度資產(chǎn)負(fù)債率趨于平穩(wěn)，產(chǎn)能擴(kuò)張速度有所回升。2014年三季度基礎(chǔ)化工行業(yè)（樣本上市公司）資產(chǎn)負(fù)債率同比延續(xù)上升，但環(huán)比小幅下降了0.30個百分點(diǎn)，有回穩(wěn)之勢。基礎(chǔ)化纖行業(yè)仍處于產(chǎn)能擴(kuò)張期，經(jīng)歷了近幾年的低迷期后，行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張速度在2012年下半年到2013年底逐步放緩，而進(jìn)入2014年后隨著行業(yè)盈利能力的底部改善，在建工程同比、在建工程占總資產(chǎn)的比例均開始小幅反彈，產(chǎn)能擴(kuò)張速度有所回升 子行業(yè)分化仍將延續(xù)，關(guān)注四條投資主線。起重吊裝帶原料價格偏弱背景下，供需結(jié)構(gòu)良好的子行業(yè)仍有望延續(xù)走強(qiáng)，土地流轉(zhuǎn)、國企改革等政策下，相關(guān)行業(yè)龍頭企業(yè)迎來新的發(fā)展機(jī)遇。重點(diǎn)關(guān)注受益于我國土地流轉(zhuǎn)加速下的復(fù)合肥及農(nóng)藥制劑龍頭；原油價格下跌背景下的精細(xì)化工及新材料企業(yè)；經(jīng)營回升趨勢明確的行業(yè)龍頭企業(yè)以及成長型標(biāo)的估值切換帶來的投資機(jī)會。